MetaTrader Expert Advisor El mercado de ETF y ETN que evoluciona continuamente ha hecho increíblemente fácil para el comerciante minorista tener acceso a un montón de diferentes mercados que solían ser reservados para los comerciantes profesionales. Con esa nueva disponibilidad se ha producido una gran afluencia de estrategias e ideas para aproximaciones cuantitativas a estos mercados. La creación del VXX ETN ha proporcionado a los comerciantes minoristas la capacidad de negociar la volatilidad del mercado. Los comerciantes que solían utilizar el VIX como un indicador general del mercado ahora son capaces de realmente el comercio de ese indicador. El VXX hace que la volatilidad de los mercados sea una opción para los comerciantes minoristas. Jay Wolberg nos da una idea única para una estrategia comercial. Jay Wolberg de Trading Volatility publicó una estrategia para comercializar el VXX basado en señales de la VXX Weekly Roll Yield (WRY) y su promedio móvil de 10 días. Las reglas para esta idea son extremadamente simples: Hay dos 8220halves8221 de esta estrategia comercial: 1) ser corto VXX / UVXY (o largo XIV / SVXY) siempre que el WRY esté por debajo de su promedio móvil, y 2) ser largo VXX / UVXY O XIV corto) siempre que el WRY esté por encima de su promedio móvil. Él nos proporciona sus parámetros de backtesting: I8217ve backtested las estrategias por separado para 8220short VXX only8221 y 8220long VXX only8221 desde el inicio de VXX (1/30/2009) hasta 12/10/2013. Los puntos de decisión se realizan utilizando los datos de cierre del día 8282 (los intercambios individuales en el análisis se pueden ver aquí). Jay8217s corto lado regresa parece muy prometedor: Para corto VXX sólo: Pero su lado largo regresa aren8217t rentable: Durante largo VXX solamente: Como se puede ver, el lado corto de esta estrategia parece tener un borde, pero el lado largo doesn8217t pila bastante arriba. Jay continúa proporcionando histogramas que informan los retornos de los oficios individuales. Él también sugiere que muchos de los oficios largos del lado comenzaron hacia fuera provechosos, pero después dio detrás sus ganancias y se convirtió en pérdidas ligeras. Su teoría es que la implementación de una parada de arrastre habría protegido esos beneficios y había convertido una estrategia exitosa de lado largo. Además de añadir trailing stops, también estaría curioso para ver cómo la adición de un filtro de tendencia a largo plazo afectaría los retornos. Me pregunto cuántos de sus operaciones perdidas tuvieron lugar en el lado equivocado de la media móvil simple de 100 o 200 días. Una vez más, tenemos una estrategia que podría convertirse en algo único y rentable. Sin embargo, en este punto es básicamente sólo una idea interesante. Utilizar dos estrategias complementarias para el comercio VXX XIV A principios de diciembre hicimos una segunda estrategia para negociar VXX y XIV a disposición de nuestros suscriptores: la estrategia de prima de riesgo de volatilidad (VRP). Usted puede recordarme el bosquejar el funcionamiento excelente de esta estrategia en mi poste anterior del blog, estrategias de la volatilidad - separando el hecho de la ficción. Me gustó tanto la estrategia que decidí hacer algunos ajustes y lanzar nuestra propia versión de VRP para usarla junto con nuestro VXX Bias en nuestra página de Pronóstico Diario. Por qué utilizar dos estrategias para la negociación de la volatilidad ETPs Porque ninguna estrategia única es perfecta y el mercado es inherentemente impredecible. El uso de dos estrategias complementarias simultáneamente compensa las debilidades inherentes dentro de cada una de las estrategias, reduce las retiradas y suaviza las rentabilidades durante meses y años. Las estrategias VXX Bias y VRP adoptan un enfoque muy diferente para maximizar las ganancias. La estrategia VXX Bias se basa en la estructura de plazos y el impulso de los futuros VIX, mientras que la VRP se basa en el precio de VIX y las mediciones históricas de la volatilidad. Sin embargo, cada una de estas estrategias prosperar y luchar dependiendo de las condiciones específicas del mercado. Por ejemplo, la estrategia de sesgo de VXX tiene una ventaja en el manejo de períodos de retiradas moderadas y períodos prolongados de retroceso. Mientras tanto, la estrategia de la VRP tiende a ser mejor con los mercados agitados y períodos de volatilidad gradualmente creciente cuando los futuros VIX están en contango. Usted puede ver en los resultados del backtest abajo que ninguna estrategia supera constantemente a la otra durante un año dado, aunque tanto VXX Bias como VRP son muy superiores a un enfoque de buy-and-hold con XIV. Como se puede ver en el gráfico anterior, usar las estrategias VRP y VXX Bias juntas (las columnas verdes) proporciona retornos más consistentes que usar sólo una estrategia por sí sola. En la mayoría de los años, la VRP VXX Bias estrategia retorno cae aproximadamente a mitad de camino entre el VXX Bias y VRP estrategias utilizadas por su cuenta. (Nota: Hay un par de maneras de incorporar dos estrategias, pero la forma más fácil es el comercio en VXX o XIV sólo cuando se ponen de acuerdo en la dirección del comercio, que es cómo se generan los resultados anteriores). Mirando las estadísticas de la estrategia a continuación, Vemos que la estrategia VRP VXX Bias se beneficia de una reducción máxima y una relación Sharpe de 0.90. Otras estadísticas relevantes para negociar sólo cuando VRP y VXX Bias están de acuerdo en la dirección (años 2004-2014): Dane Van Domelen En XIV Trading Basado en Contango Estrategias Septiembre 30, 2015 2:37 PM xiv En julio de 2014, Buscando Alpha autor Nathan Buehler Discutió una estrategia en la que corto VXX cuando VIX va de backwardation a contango, y cubrir cuando VIX reingresa backwardation. Comprar XIV en lugar de cortocircuito VXX es una idea muy similar. La XIV versión de la estrategia del Sr. Buehlers se puede ver como hacer una apuesta de 1 día en XIV cada vez que VIX está en contango. VIX contango es un útil predictor de un día de crecimiento XIV. Sin embargo, históricamente un contango punto de corte en torno a 5 en lugar de 0 genera mejores primas y ajustado al riesgo rendimientos. XIV es extremadamente arriesgado (beta gt 4), pero las estrategias comerciales basadas en VIX contango parecen prometedoras. El VelocityShares Daily Inverse VIX a corto plazo ETN (NASDAQ: XIV) ha tenido un tremendo crecimiento desde que fue introducido a finales de 2010, pero ha sufrido grandes pérdidas recientemente. El reciente descenso de 11,9 en el ETP SPDR SampP 500 Trust (NYSEARCA: SPY) coincidió con las pérdidas XIV de 55,7. XIV todavía está por delante de SPY desde el inicio por una buena cantidad (26.2k vs. 18.0k), pero la extrema volatilidad de XIV hace que sea discutible una inversión inferior (Sharpe ratio 0.040 para XIV, 0.055 para SPY). En mi opinión, XIV es un fondo bastante dudoso para comprar y mantener a largo plazo. Amplifica los retornos, pero parece aumentar la volatilidad aún más, dando como resultado un peor rendimiento ajustado al riesgo que el SPY. Pero el comercio XIV basado en VIX contango - es decir, la diferencia porcentual entre el primer y el segundo mes VIX futuros precios (disponibles en vixcentral) - parece muy prometedor. El propósito de este artículo es evaluar el valor predictivo de VIX contango, y evaluar e intentar mejorar una estrategia propuesta por el escritor Nathan Buehler de Seeking Alpha. Fuente de Datos y Métodos Obtuve diariamente los datos de contango / backwardation de VIX y los precios históricos de XIV y SPY de The Intelligent Investor Blog. El contango / retroceso diario se define como la diferencia porcentual entre el primer y el segundo mes VIX futuros. Mientras que el conjunto de datos de Intelligent Investor incluye datos XIV simulados que se remontan a 2004, para este artículo sólo uso los precios de cierre diarios reales para XIV desde su creación en noviembre de 2010. Utilicé R (quantmod y paquetes de acciones) para analizar datos y generar cifras Para este artículo. Una mirada a la estrategia de Nathan Buehlers En el artículo de búsqueda Alpha Contango y la estrategia de backwardation para los ETF de VIX. El Sr. Buehler sugiere cortocircuito VXX cuando VIX va de backwardation a contango, y cerrando la posición cuando VIX reingresa backwardation. El tiempo exacto para las pruebas de regreso es un poco poco claro para mí, pero el Sr. Buehler reportó un crecimiento total de 221.09 de diez operaciones de VXX entre el 21 de mayo de 2012 y el 14 de abril de 2014. Eso es un crecimiento impresionante. Entonces otra vez, VXX cayó 86.1 durante este período de tiempo, y XIV ganó 213.9. Por lo tanto, es un poco poco claro cuánto de la fuerte actuación se debió a tanques VXX durante todo el período de tiempo, y cuánto se debió a la estrategia contango proporcionar buenos puntos de entrada y salida. No soy un vendedor corto así que Im más interesado en la compra XIV versión de la estrategia de Sr. Buehlers. Vamos a considerar un enfoque donde se mira VIX contango al final de cada día de negociación. Si VIX ha entrado contango, usted compra XIV si ha entrado backwardation, usted vende XIV. La estrategia XIV basada en contango tiene un buen desempeño en comparación con la compra y tenencia de XIV durante todo el período, logrando un balance final más alto (57.0k vs. 26.2k ), Menor reducción máxima (56,3 vs 74,4), y una mejor relación de Sharpe (0,061 frente a 0,040). Mirando el gráfico, vemos una gran divergencia a mediados de 2011 cuando la venta de XIV evitó una gran pérdida. Sin embargo, hubo muchas veces en que la estrategia contango no pudo evitar grandes pérdidas. Tenga en cuenta que comprar XIV cuando VIX entra en contango, y vender cuando entra en backwardation, equivale a mantener XIV por 1 día siempre que VIX se encuentre en contango. Por lo que esta estrategia es totalmente dependiente de VIX contango predicción de un día de crecimiento XIV. VIX Contango y 1-Day XIV Growth Para que la estrategia de Mr. Buehlers haya funcionado tan bien en los últimos 5 años, debe haber una correlación positiva entre VIX contango y el subsiguiente crecimiento de 1 día XIV. Hubo cierta correlación, pero no mucho. La correlación de Pearson fue 0.059 (p 0.04), y la correlación de Spearman 0.027 (p 0.35). Tenga en cuenta que VIX contango explicó sólo 0,3 de la variabilidad en el subsiguiente 1 día de crecimiento XIV. Pero parece haber algún valor predictivo en VIX contango. Es un poco más fácil de ver cuando se filtran algunos de los ruidos y mirar el promedio de 1 día de crecimiento XIV a través de cuartiles de VIX contango. Naturalmente, con esperanza de que VIX contango tiene suficiente poder predictivo para tirar de la distribución de las ganancias XIV un poco a nuestro favor. La siguiente figura compara la distribución de las ganancias de XIV en días después de que VIX terminó en contango a días después de que terminara en retrocesión. La media fue mayor para contango vs. retroceso, pero la diferencia no fue estadísticamente significativa (0,22 frente a -0,26, prueba t p 0,37). Sorprendentemente, la mediana fue un poco mayor para el retroceso (0,50 frente a 0,86, Wilcoxon firmar-rango p 0,62). Hacia un mejor punto de corte XIV cada vez que VIX está en contango es algo natural, pero no hay razón por la que tengamos que usar 0 como nuestro punto de corte. Podríamos hacerlo mejor si tenemos XIV cuando VIX está en contango de al menos 5, o por lo menos 10, o algún otro punto de corte. De hecho, si observa la línea de regresión en la tercera figura, puede calcular que el crecimiento esperado de 1 día XIV sólo es positivo para VIX contango de 1,65 o mayor. Sobre la base de eso, en realidad no querría celebrar XIV cuando contango está entre 0 y 1,65. Comparemos puntos de corte de contango de 0, 5 y 10 VIX. Cuanto mayor sea el punto de corte que utilice, menos frecuentes serán sus oportunidades de negociar XIV, pero mejor las operaciones tienden a ser. Observe cómo el punto de corte 10 raramente permite los oficios, pero tiende a subir muy bien cuando lo hace. Las métricas de rendimiento para XIV y las tres estrategias XIV basadas en contango se resumen a continuación. Medidas de rendimiento para las estrategias de negociación XIV y XIV con varios puntos de corte de VIX contango. El crecimiento total fue mejor para un punto de corte de contango de 5, mientras que la reducción máxima disminuyó y Sharpe Ratio aumentó con el incremento del punto de corte de contango. (Tenga en cuenta que la relación de Sharpe en general incluye las ganancias 0 en los días que no son de negociación, mientras que la relación de Sharpe para las operaciones no.) Por supuesto, no estamos restringidos a puntos de corte en 5 intervalos aquí. Vamos a jugar un juego de maximización y ver qué VIX contango punto de corte habría sido óptimo para el crecimiento total y para la relación de Sharpe en general. El balance final de picos en VIX contango en el rango 5-6, y se maximiza en 100.4k para VIX contango de 5.42. La relación total de Sharpe se maximiza en 0.115 para VIX contango de 9.95. Sharpe para operaciones se maximiza en 4.231 para VIX contango al valor más alto posible, 21.6. Por supuesto, no tendría mucho sentido usar un punto de corte de 21.6, ya que ese número casi nunca se alcanza. Jugar ambos lados del comercio Si suficiente VIX contango favorece la celebración de XIV, parece que la suficiente VIX backwardation sería favorable a la celebración de VXX. Eso trae a la mente una estrategia comercial en la que comprar XIV cuando VIX contango alcanza un cierto valor, y comprar VXX cuando el backwardation de VIX alcanza un cierto valor. El comercio de XIV y VXX proporcionaría más oportunidades de crecimiento. De hecho, muchos de los análisis presentados hasta ahora son similares cuando se mira a la celebración de VXX basado en el retroceso VIX. En particular: el retroceso de VIX está positivamente correlacionado con el crecimiento de 1 día de VXX. El análisis de regresión sugiere que VXX en promedio crece cuando el retroceso de VIX es al menos 0,38 (equivalentemente, VIX contango es -0,38 o más negativo). El crecimiento de 10k para una estrategia VXX basada en backwardation se maximiza en 13.3k, cuando se mantiene VXX cuando el backback de VIX es al menos 5.67. Desafortunadamente, el crecimiento de 33 años con VXX no es nada comparado con el crecimiento de 900 con XIV. Experimenté con estrategias que usan XIV y VXX, pero fue incapaz de mejorar las estrategias de XIV. Una de mis preocupaciones con estas estrategias es que estaban trabajando con una señal muy débil. VIX contango explica cerca de un tercio del uno por ciento del crecimiento de XIVs al día siguiente. Las estrategias de negociación de volatilidad basadas en Contango parecen tener potencial, pero tenga en cuenta que VIK contango no es un fuerte predictor del crecimiento XIV. Otra preocupación es que el excelente desempeño histórico de estas estrategias puede ser impulsado por el mercado alcista de los últimos 5 años. Creo que es muy posible que en un mercado bajista estas estrategias podrían funcionar mal para XIV, y tal vez bien para VXX. Cada estrategia implica la celebración de XIV / VXX en ciertos intervalos de tiempo, por lo que, por supuesto, se verán afectados por la deriva subyacente de XIV / VXX. Después de todo, lo mejor que puedes hacer con cualquier versión del comercio es el aumento total en el fondo que está negociando durante un período de tiempo. Por último, he notado en el pasado que XIV parece tener alfa positivo cuando los mercados son fuertes, y alfa negativo cuando los mercados son débiles. Esto hace que sea muy difícil hacer la optimización de la cartera, ya que el alfa neto de una combinación ponderada de fondos, incluyendo XIV en realidad depende de qué tipo de mercado youre pulg. Creo que un problema análogo podría surgir para contango basado en XIV estrategias. Por ejemplo, la celebración de XIV cuando VIX contango es al menos 5 sólo puede ser prudente en los períodos en que XIV sí mismo está creciendo rápidamente, lo que normalmente se producen en un mercado fuerte. Y una estrategia que sólo funciona durante los mercados de toros no es muy emocionante. Una variante de una estrategia discutida por Nathan Buehler, en la que se mantiene XIV cuando VIX está en contango, parece prometedora sobre la base de datos respaldados desde noviembre de 2010. Sin embargo, aumentar el contango de 0 a 5 aumenta los retornos totales, Y la reducción de MDD. Ir a 10 mejora aún más la relación de Sharpe y reduce el MDD, pero sacrifica el crecimiento total, ya que hay menos oportunidades comerciales. Desde la estrategia de Buehlers se basa en la idea de que VIX contango favorece XIV, el aumento del contango punto de corte por encima de 0 tiene mucho sentido. Nos permite comerciar XIV sólo cuando tenemos una ventaja sustancial debido a contango, lo que reduce la frecuencia de operaciones y por lo tanto los costos de operación. Las estrategias basadas en datos respaldados son casi siempre demasiado optimistas, y sospecho que este análisis no es una excepción. Me preocupa especialmente que gran parte del excelente desempeño histórico se deba al alfa positivo del XIV durante los últimos 5 años, lo que se debió a un mercado fuerte. Por lo tanto, probablemente no recomendaría implementar estas estrategias todavía, al menos no con gran parte de su cartera. Personalmente, consideraría la posibilidad de liberar una pequeña porción de mi cartera para negociaciones ocasionales de alta convicción XIV basadas en VIX contango. Por ejemplo, podría comprar XIV en la ocasión relativamente rara que VIX contango llega a 10. Divulgación: Yo / no tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas, y no hay planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (que no sea de Buscando Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo. Información adicional: Cualquier opinión, conclusiones o recomendaciones expresadas en este material son las del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de la National Science Foundation. Lea el artículo completo
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